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【研报精选】信捷电气国内小型 PLC 龙头伺服、口
作者:直营现金官网 - 2021-03-06 05:24-

  2019 年公司实现营业收入约 6.5 亿元,同比+10%;归母净利润约 1.63 亿元, 同比+10%;扣非后归母净利润约 1.36 亿元,同比+10.7%;主营业务毛利率 约 40.4%,同比+0.8 个 pct。公司 2020Q1 实现营业收入约 1.65 亿元,同比+23.2%;归母净利润约 4714 万元,同比+51.5%;扣非后归母净利润约 4081 万元,同比 55.8%;归母净利 率约 28.6%,同比+5.3 个 pct。业绩的大幅增长主要是由于受疫情影响,口罩需求大幅增长。营收的增长主要是量价齐升,公司作为国内小型 PLC 龙头,驱动系统业务快速增长。我们预计 2020-2022 年归母净利润分别为 2.1、2.5、3 亿元,EPS 分别为 0.、0.98、1.37 元,当前 股价对应的 PE 分别为 31、25、18 倍,维持“强烈推荐”评级。

  利尔化学一季报略超市场预期。,2020 年 1-3 月实现收入 9.81 亿元(YOY-3.64%),归母 净利润 0.83 亿元(YOY+15.41%)。主要因为自 2020 年 3 月以 来,公司草铵膦业务量价齐升,同时存在汇兑收益,且 20Q1 费用控制良好。草铵膦拜耳法新工艺并线即将完成,显著降低成本,将进一步提升草铵膦盈利 空间,公司竞争优势得到重构,草铵膦行业话语权进一步夯实。们预计二季度草铵膦将维持较好景气度,同时公司草铵膦广安拜耳法新工艺 并线即将完成,公司毛利率将延续改善。预计 2020-2022 年公司 EPS 为 0.84、 1.04、1.26 元/股,同比增 44.9%、23.0%、21.8%,对应 PE 为 17.6、14.3、11.7倍。

  全年实现营收 105.87 亿元(+102.50%),实 现归属净利润 23.66 亿元(+63.05%),扣非后归属净利润为 23.88 亿 元(+63.70%),符合预期。HPV 市场空间广阔,根据草根调研判断终端市场仍有供不应求的现象,该产品 2020 年有望继续维持 快速增长,成为公司业绩增长的主要动力。三联苗 2019年销量维持稳定,老产品新剂型补全2020年三联苗缺口。布局结核病防疫领域,公司长期业绩增长有保障:公司的 EC 诊断试剂盒及维卡疫苗目前已在中检院进行鉴定,我们预计其有望于 2020 年上半年获批。预计公司 2020 年到 2022 年,归属母公司净 利润为 34.49 亿元、44.62 亿元和 56.10 亿元,同比增长 45.7%、29.4% 和 25.7%;对应 EPS 为 2.16 元、2.79 元和 3.51 元。我们认为公司产品 优异,重磅产品相继推出,在研产品丰富,中、长期增长有所支撑。公 司销售推广能力强,渠道优势明显。因此我们维持“买入”评级。

  公司发布年报,19 年实现收入 18.32 亿元,同比+7.51%,归母净利润 3.25 亿元,同比+5.68%,扣非归母净利润 2.54 亿,同比+15.8%。公司 19 年调味品业务实现营收 17.2 亿元,同比+12.56%,维持稳健增长。食醋规模稳中有升,其中高端产品实现收入 2.64 亿元,同比增长 8.61%,带动食醋吨价和毛利率提升;料酒业务继续高速增长,在行业格局未定的背景下公司不断实现规模扩张和市场影响力提升。预计公司 20-22 年收入分别为 20.4 亿元/22.9 亿元/26.1 亿元,同比 +11.1%/+12.5%/+13.8%;归母净利润分别为 3.68 亿元/4.23 亿元/4.92 亿 元,同比+13.4%/+14.9%/+16.4%,考虑公司业绩目标,20 年预测较上次提 升 6.8%;对应 EPS 分别为 0.47/0.54/0.63 元;当前股价对应 PE 分别为 41/36/31 倍,维持“买入”评级。

  原财经媒体资深记者,财经自媒体专栏作者,腾讯涨声杯2017年度十佳股市网红,独立股市观察家

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